连续上涨！特朗普效应引发美线抢运？

　　近日，特朗普赢得美国总统选举的消息引发了金融市场一系列波动。由于存在加税预期，业内预期航运市场会出现美线抢运的情况，从而引发运价上涨。

　　从国内航运市场表现看，航运期货近月合约价格近期连续上行，航运股年内已经大幅上涨。不过，专家也提醒，未来还要关注乐观情况消化后的现实落地。

　　近月合约连续上涨

　　集运指数（欧线）期货呈现出近强远弱的格局。11月8日收盘，主力EC2502合约收报3320.6点，较前日结算价大涨3.74%。而远月合约却大幅下挫，其中，EC2508合约跌幅高达10.99%。

　　集运指数（欧线）期货今年来宽幅震荡，上半年在红海危机扰动下快速蹿升，其间涨幅超过2倍。7月初至9月中旬突然转势下跌，期价一度腰斩有余。9月下旬起又重新震荡回升，重回相对高位。

　　南华期货境外市场分析师俞俊臣指出，近两日盘面两极分化，应与美国大选带来的潜在关税问题有关。需注意的是，有消息称特朗普希望以色列在其任期前结束战争，可能加速以色列的进攻，也可能使得中东局势相对好转，需关注后续发展。短期内，盘面震荡调整的可能性偏大，如近月合约后续出现一定回落调整，再度上行的可能性也仍较大，后续关注实际订舱需求情况，以及船公司动向，包括12月是否真正再次抬涨运费，以及现舱报价走向。

　　海通期货研究所航运组负责人雷悦表示，近月交易逻辑主要是市场对于12月涨价的预期，参考去年的节奏和部分市场消息指向船司即将发布12月涨价函，尽管现货运价走弱，但是盘面目前仍较大幅度计提预期，整体情绪向上；且特朗普当选也催化了部分抢运交易逻辑（尽管美线即便出现抢运实际外溢至欧线的可能性比较有限）。远月则受到地缘催化的情况，后续中东政治局势会随着新一任美国总统的执政理念和诉求而发生变化，市场更多定价潜在的绕行结束和复航，因此远月也出现较大跌幅。

　　航运股年内大涨

　　受益运价的震荡走高，今年来航运公司股价表现抢眼。截至11月8日，中远海控、长荣海运、中远海特、阳明海运等公司股价年内上涨超过40%，其中中远海控（1919.HK）年内涨幅高达66.15%，位居榜首。

　　华创证券在《航运行业2024年三季报综述》中指出，继续强调航运业全面投资机会或将至。集运方面，外贸看价值延伸、内贸看格局红利，地缘扰动下，外贸集运运价高景气。中远海控作为全球领先的央企集运龙头，短期受益于运价上行，长期看好公司盈利中枢验证与“船到链”端到端转型后的央企周期价值跃升。

　　中远海控上月发布的2024年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入1747.37亿元，同比增长29.80%；归属于上市公司股东的净利润381.24亿元，同比增长72.73%。其中，第三季度实现营业收入735.13亿元，同比增长72.00%；归属于上市公司股东的净利润212.54亿元，同比增长285.70%。公司表示，业绩增长主要得益于集装箱航运业务效益的显著增长。

　　中国航运期货运行稳健

　　据了解，作为中国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货上市一年来运行取得丰硕成果，其成交量和活跃度远超其他市场。

　　上期所副总经理贺军日前参加活动时表示，今年前9月，集运指数（欧线）期货成交量是其他境外4家期货交易所共200多个合约的6.3倍。截至今年10月22日，累计成交量4244万手，累计成交额3.48万亿元（人民币，下同），日均成交额123亿元；期末持仓量7万手，日均持仓量8万手。

　　值得注意的是，该航运指数期货还经受住了2023年底红海突发事件和2024年3月至6月现货连续上涨的考验。在现货、期货价格1年内上涨5倍、波动率3倍于一般大宗商品的情况下，有效抵御和化解了极端市场风险。